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近期，卢扬在“给投资者的一封信”中称，“A股市场的投资需要采用更加灵活和适应市场的方式加以应对，以行业轮动的方式应对A股市场挑战在我看来是最佳的选择。”更高层级的行业轮动并不是简单地历史规律的重复，更多的是前瞻性的发现影响未来长期经济社会发展的趋势。

图2-5：中国高速公路总里程及新增里程 图2-6：中国公路总里程及新增里程数据来源：Wind、方正中期研究院整理 数据来源：Wind、方正中期研究院整理第三部分 上游原油走势分析石油沥青是原油蒸馏后的残渣，是原油重要的副产品，原油价格的变化对于沥青价格走势产生十分重要的影响。近一年石油沥青与全球三大原油价格有较强相关性，其中与SC 原油相关性接近0.9，与Brent和WTI 原油相关性也在0.6 以上。但2018 年频繁的地缘冲突使得原油价格在部分时段与沥青走势有所背离。

从 PPP 项目的来看，2018 年前三季度交通运输业 PPP 项目 1758 个，与去年同期相比减少 125 个，投资金额减少 4183 亿元，其中二级公路和高速公路项目数量分别降至 279 和 269 个。从项目规模和数量都有所减少，这主要因为 PPP 项目爆发式增长背后问题凸显，2017 年年底多部委出台规范 PPP 项目的监管意见，PPP 项目入库速度开始放缓。同时财政部开始对 PPP 项目库进行整理，一些不符合规范或者不适合使用 PPP 方式的项目逐渐被清理出 PPP 项目库。整体来看，随着未来监管的逐步严格和规范，PPP 项目将由“量”向“质”进行转变，但交通运输行业仍将是 PPP 投资重点领域。

报道称，此前文在寅曾与特朗普在华盛顿会面以确保充满变数的美朝峰会如期举行。他说，他转达了特朗普希望结束与朝鲜敌对关系和寻求经济合作的“坚定意愿”。与此同时，韩国高官27日表示，朝鲜和韩国正在讨论美国向朝鲜作出不侵犯承诺的可能，并打算在朝美峰会前开启和平协议对话以解决平壤的安全担忧。

但风云君注意到一个细节，2017年半年报及2017年年度报告，华炜科技还出现在“主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司”明细中，而2018年中报华炜科技则未再出现。公司在回复深交所2018年问询函时对华炜科技具体的业绩数据也是只字未提。

至于个股的短期涨跌，邵健也是淡然处之。“成长股与其他股票一样，阶段性震荡与下跌都是正常现象，不应该过多关注于个股涨跌，而是应该不断研究其内在价值，若内在价值依然合适，就要坚定持有；若内在价值不符合预期，则要有所修正。”他告诉记者，如果遇到其买入的个股走弱，他会分析市场不认可的原因是什么，有没有必要修正自己的框架，有没有必要修订价值判断。如果这些都没有变化，那答案很简单，就是继续坚定持有。对此，他举例分析，一只股票，本来预期五年能涨五倍，现在两年没涨了，如果重新分析基本面之后还是坚信原先判断，那剩下来三年就能涨五倍，就更应坚定持有了。